國內經濟增速放緩，房地產企業投資熱情不足，難以大力拉動建材需求，并且，鋼鐵行業去產能和環保治理政策會從根本上壓制鐵礦石需求。鐵礦石后期易跌難漲，買螺紋鋼賣鐵礦石的中期套利策略仍然可行。

　　鋼鐵行業去產能，鐵礦石需求縮減

　　去產能是2016年鋼鐵行業最重要的政策之一。國務院提出，從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產能1億—1.5億噸，各地區不得備案新增產能的鋼鐵項目。河北等地政府紛紛響應號召，制定各種去產能計劃。

　　隨著國內經濟增速放緩，鋼廠經營日益困難。2015年全國大中型鋼鐵企業過半虧損，全年共計虧損645.34億元，而2014年為盈利225億元。鋼鐵消費量和產量負增長已是不爭的事實，據中鋼協統計，2016年1月下旬，重點鋼鐵企業的粗鋼產量繼續減少。鋼廠的高爐開工率近幾個月持續下降，鋼產量減少已經成為新的常態，這從根本上壓制了鐵礦石的需求。

　　房企投資熱情不足，短期難拉動建材需求

　　從北上廣深來看，房地產市場確實很火爆，銷售價格持續上漲，但這一現象未能擴展到二、三線城市，天量庫存仍是絕大多數地方面臨的問題，房地產企業的投資積極性依然較低。據市場機構統計，2016年1月，全國300城市經營性土地成交金額910億元，同比大跌23%;成交建筑面積2615萬平方米，同比驟降45%，為近5年1月的新低。其中，虛火旺盛的一線城市成交量下跌最為明顯，1月土地出讓面積同比下滑七成，同樣為近5年以來最低。

　　去年下半年以來，房地產投資額和土地成交數據一直表現低迷。對房地產企業而言，從買地到消耗螺紋鋼等建筑鋼材，往往至少要半年。雖然各地出臺寬松房貸政策，但至少在今年上半年，可以說樓市尚難以拉動足夠的建材需求。

　　鐵礦石進口減少，短期現貨受到支撐

　　從全球來看，淡水河谷、力拓和必和必拓等鐵礦石主要生產商2016年的預期生產目標有增有減，總量與2015年基本一致。1月，巴西和澳大利亞兩大鐵礦石出口國的天氣和港口設備維修等導致鐵礦石出口量減少，中國進口鐵礦石數量比去年12月的歷史新高紀錄減少了14.6%，港口鐵礦石庫存有所下降。春節后在板材商家拉漲的帶動下，鋼材市場略有起色，提振港口鐵礦石現貨價格。

　　環保治理加碼，鋼強礦弱成后市基調

　　當前現貨鋼材和鐵礦石市場均表現不錯，但從后期來看，國家對環保治理的加碼和去產能的重拳出擊，意味著在整個鋼鐵產業鏈中，螺紋鋼的走勢將強于鐵礦石和焦炭、焦煤等原材料商品。河北唐山市將在二三季度舉辦園博會，屆時周邊鋼廠必然會加大減產力度，因此螺紋鋼和鐵礦石期貨10月合約走勢強弱差異將更為明顯，買螺紋鋼賣鐵礦石的中期套利策略可維持。